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11月工业企业利润飙涨14.5% 已向中下游传导

工业利润反弹

11月工业企业利润同比增速从10月的10.3%大幅上升至14.5%，1~11月工业企业利润累计同比增速也从上月的8.6%上升至9.4%。分行业来看，上游行业利润同比增速继续跳升，尤其是煤炭及有色金属开采行业；随着再通胀范围扩大，中下游行业利润增速也明显加快。受大宗商品价格上涨带动，上游行业利润同比增速从10月的186.7%跳升至255.5%；而较强劲的终端需求则推动下游行业利润同比增速从上月的9.0%进一步明显回升至16.4%。这轮工业利润的大幅反弹主要受益于工业品价格的上涨，能否持续，实体经济存在的不确定太大，仍不能就此判断经济企稳。

针对这种分化情况，刘世锦指出，现在工业发展特别重要的一点是分化，比如一个行业里有10个企业，可能两三个企业是赚钱的，剩下五六个企业是不赚钱的，有些甚至相当困难，这是完全符合规律的。

11月工业企业利润飙涨14.5%

冰与火依旧

根据国家统计局12月27日公布的数据，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额60334.1亿元，同比增长9.4%，增速比1-10月份加快0.8个百分点。

从单月看，11月工业利润提升明显。11月份利润同比增长14.5%，增速比10月份加快4.7个百分点。

不过，行业差距较大。

前11月，煤炭开采和洗选业利润总额同比增长1.6倍，石油加工、炼焦和核燃料加工业增长2.2倍，黑色金属冶炼和压延加工业增长2.7倍，是同比增长最快的三个行业。但是同期电力、热力生产和供应业下降12.4%，石油和天然气开采业由同期盈利转为亏损。

到明年可能工业利润存在巨大的不确定性。

中国发展研究基金会副理事长、国务院发展研究中心原副主任刘世锦认为，这一两年经济有很大的可能性会触底，但是目前的情况来看，将会有比过去更多的不稳定和不确定性。

“房地产投资增长速度还会进一步的回落，回落以后会带动它后面一系列行业的回落，我们估计大概到明年的某个时候，很可能是年中左右，经济会有一个比较大的下行压力。”刘世锦在12月26日的第五届工业发展论坛上说。

11月工业利润冰火两重天

国家统计局的数据显示，今年前11个月工业利润分化的情况加剧。煤炭、钢铁、有色利润快速增长，过去享受低价煤红利的电力行业出现了亏损。

1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长9.4%，增速比1-10月份加快0.8个百分点。在41个工业大类行业中，30个行业利润总额同比增加，1个持平，10个减少。

煤炭开采和洗选业利润总额同比增长1.6倍，黑色金属冶炼和压延加工业增长2.7倍，有色金属冶炼和压延加工业增长37.4%。但是有些行业利润很差，电力、热力生产和供应业下降12.4%，石油和天然气开采业由同期盈利转为亏损，利润下降141%。

如果从11月单月看，上下游的分化更加明显，比如煤炭开采和洗选业利润同比增长300%，但是同期电力、热力生产和供应业利润下降了47.98%。

针对这种分化情况，刘世锦指出，现在工业发展特别重要的一点是分化，比如一个行业里有10个企业，可能两三个企业是赚钱的，剩下五六个企业是不赚钱的，有些甚至相当困难，这是完全符合规律的。

他认为通过经济转型过程中的分化，中国将会有一批行业和一批企业成为具有长期稳定国际竞争力的行业，这是中国未来整个工业和经济竞争力提升的基础。

今年煤炭和钢铁价格快速上升，与去产能有一定的关系。截止到今年11月底，全国钢铁去除4500万吨产能、煤炭2.5亿吨产能已经完成，不少省市自治区，比如河北都是超额完成。

对此，厦门大学能源经济协同创新中心主任林伯强指出，出现煤炭价格上升，利润增加，而电力行业利润下降，是因为目前的价格机制有问题，煤价最近涨了很多，由于276天的限产计划，煤炭短时间内供需偏紧。煤价涨了，但电价不能涨，因为受管制。

目前煤电联动是一年一次，时间窗口稍长。如果煤价涨电价不涨是有问题的，而如果煤跌电不跌，那电力可能有暴利。这都是可以通过煤电联动的价格机制来解决。“但是现在实体经济不好，不能轻易涨电价，关系还是没理顺，所以电力行业如何稳定发展，始终是个行业问题。” 林伯强说。

明年存不确定性

根据2016年中央经济工作会议的精神，明年要深入推进“三去一降一补”。

在去产能方面，要继续推动钢铁、煤炭行业化解过剩产能。要抓住处置“僵尸企业”这个牛鼻子，创造条件推动企业兼并重组，妥善处置企业债务。

要防止已经化解的过剩产能死灰复燃，同时用市场、法治的办法做好其他产能严重过剩行业去产能工作。

按此看，明年煤炭、钢铁去产能力度仍会很大，但是否会出现和今年一样价格继续猛涨，下游行业受困，还有待观察。

主要原因是，各种不确定性存在。

我的钢铁网高级分析师徐向春指出，今年钢铁是超额完成全年去产能目标，产量也是同比增加的。价格和利润所以出现增加，与总需求有所增加有关。目前钢铁价格相比去年同期上涨一倍左右，但仍只是恢复性上涨；利润增加快，但是总体利润并不多，只是恢复到前年的水平。

他也指出，明年房地产投资增速可能放慢，该行业用钢占到全部钢铁的20%，这对钢铁行业的需求有影响。“2017年钢铁价格大幅上涨的动力不强。”他说。

截止到12月27日，河北唐山地区的三级螺纹钢和钢坯价格，分别为每吨2740元、3120元，比去年同期涨幅为80%左右，比12月12日的每吨3110元、3450元有所下降。

而煤炭、石油等大宗商品价格，在2017年是否大涨也存在不确定性。

记者了解到，明年因为要抑制资产泡沫和房地产泡沫，去掉这些因素，实际经济增速可能低于今年的6.7%，很多专家认为，明年中国经济和全球经济都存在很大的不确定性，这使得钢铁、煤炭等需求明年难以大涨。

中国石油大学教授陈守海指出，今年国际原油价格涨幅大，目前在每吨50美元左右，去年此时是每桶30美元，现在炼油行业利润高涨，是因为过去进的低价原油起作用。但是2017年国际原油价格如何，取决于全球经济增速、原油生产国是否执行减产协议等。

林伯强表示，国内煤炭价格明年如何，盈利如何还是看生产情况，比如这要看是否维持276天工作日生产的要求。“明年煤炭价格不一定涨，因为煤炭价格要再这么涨，那电价必定很难受（得住）。”

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